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     寬松貨幣政策和財政政策逐步退出、房地產(chǎn)經(jīng)歷嚴厲調(diào)控的大背景，引發(fā)了水泥業(yè)盈利的擔(dān)憂。產(chǎn)能淘汰大限將至，中小企業(yè)面臨生存困境。

　　淘汰大限將至

　　8月8日，中國工業(yè)和信息化部(下稱“工信部”)向社會公告了18個工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)的名單，要求有關(guān)方面要采取有效措施，確保列入名單企業(yè)的落后產(chǎn)能在2010年9月底前關(guān)停。

　　在這份涉及2087家企業(yè)的“黑名單”中，水泥業(yè)以762家的數(shù)量，成為第一“重災(zāi)區(qū)”。根據(jù)這份名單，2010年水泥業(yè)的淘汰總量將達到1.07億噸，占2009年水泥總產(chǎn)量的6.6%，較之前9155萬噸的淘汰目標增加16.88%。

　　其實，早在2009年9月29日，中國政府網(wǎng)公布了國務(wù)院轉(zhuǎn)發(fā)各省區(qū)市、部委的《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《意見》)。在這份《意見》里，包括水泥在內(nèi)的十個行業(yè)被點名批評。

　　《意見》提到，“水泥產(chǎn)業(yè)‘產(chǎn)能將嚴重過剩’。目前，在建水泥生產(chǎn)線418條，產(chǎn)能6.2億噸，另外還有已核準尚未開工的生產(chǎn)線147條，產(chǎn)能2.1億噸。這些產(chǎn)能全部建成后，水泥產(chǎn)能將達到27億噸，而市場需求僅為16億噸。”《意見》作出規(guī)定，對2009年9月30日前尚未開工水泥項目一律暫停建設(shè)。

　　但這并沒有擋住資金的投資沖動。

　　統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2009年，全國水泥行業(yè)的資產(chǎn)總投資額高達1700億元，同比增幅高達61.75%。而據(jù)今年的水泥行業(yè)統(tǒng)計顯示，除北京、上海、天津3市沒有在建和擬建水泥項目外，其他地區(qū)在建水泥生產(chǎn)線248條，合計水泥產(chǎn)能3.5億噸。據(jù)初步估算，全國在建項目投資規(guī)模超過了1200億元。

　　因此，從需求方來看，高增速在回落，但需求并未出現(xiàn)大幅下降。中短期來看，根據(jù)水泥生產(chǎn)線建成投產(chǎn)一般為12~15月的時間周期估算，今年下半年和明年上半年會是產(chǎn)能投放的高峰期，行業(yè)面臨著產(chǎn)能過剩之憂。

　　產(chǎn)能過剩之憂

　　在寬松的貨幣和財政政策面臨逐步退出的大背景下，市場對于水泥行業(yè)未來的需求存在疑慮。目前，我國水泥的需求結(jié)構(gòu)中，基建占比最大，達到40%;房地產(chǎn)和農(nóng)村需求各占30%。

　　在基建投資方面，據(jù)7月15日國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，今年上半年，全社會固定資產(chǎn)投資114187億元，同比增長25%。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長25.5%，比1~5月回落0.4個百分點。增速呈現(xiàn)意料之內(nèi)的回落，但是投資額的絕對值依然很大。隨著西部振興規(guī)劃的進一步實施，將給包括水泥業(yè)在內(nèi)的整個建材行業(yè)帶來大量的產(chǎn)品需求。并且，大型基建項目的建設(shè)周期一般有1~2年的時間，去年下半年是我國基建投資的主要投放時間點，而這部分投資額對水泥的需求仍然會釋放。從各地區(qū)的政府工作報告來看，2010年全國的固定資產(chǎn)計劃投資額增速為20%。這樣看來，今年全年超過20%是大概率事件，而這將拉動水泥需求增長15%左右。

　　作為重要的下游之一，嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策給市場帶來了悲觀的預(yù)期，但是，政府出臺的一系列保障性住房建設(shè)政策，一定程度上對沖了房地產(chǎn)開發(fā)投資帶來的下降壓力。從理論上來看，如果政府能夠很好地完成保障性住房的供給任務(wù)，那么保障性住房新增的建筑面積將覆蓋商品房市場竣工面積20%~25%的下滑。按照房地產(chǎn)對水泥需求占總需求30%的比例估算，預(yù)計今年地產(chǎn)對水泥的需求仍將貢獻3~4個百分點的增速，應(yīng)該說房地產(chǎn)調(diào)控對水泥需求的增量影響不會太大。

　　水泥是一個高耗能行業(yè)，其消耗的煤炭占國內(nèi)煤炭消費總量的15%。為實現(xiàn)“十一五”規(guī)劃《綱要》提出的節(jié)能減排約束性指標，2006年以來，我國政府多次出臺政策，希望水泥行業(yè)提高集中度，并提出了具體的目標：水泥產(chǎn)量前10 位企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模達到3000萬噸以上，生產(chǎn)集中度提高到30%，前50位企業(yè)生產(chǎn)集中度提高到50%。

　　據(jù)報道，《水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》已通過十大部委會簽，并將擇機公布。中國建筑國際材料工業(yè)規(guī)劃研究院水泥產(chǎn)業(yè)咨詢研究部主任高智認為，在該院接受國務(wù)院委托制定的“十二五”規(guī)劃中，對水泥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度的初步設(shè)計是，到2015年前10家企業(yè)水泥產(chǎn)能達到總產(chǎn)能的35%。也就是說，“十二五”規(guī)劃將行業(yè)集中度目標又提升了5個百分點。

　　但據(jù)中國水泥協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2009年11月，生產(chǎn)規(guī)模達到3000萬噸的企業(yè)僅兩家，產(chǎn)量前10位企業(yè)年累計產(chǎn)量僅占全國年累計產(chǎn)量的20.9%。

　　需求量整體變化不大，供給量大幅提升，水泥業(yè)產(chǎn)能投放壓力顯現(xiàn)。在嚴控新建產(chǎn)能和提高行業(yè)集中度目標雙重推動下，未來水泥業(yè)的兼并重組將有大動作。而在大企業(yè)擴大產(chǎn)能、實現(xiàn)行業(yè)整合的道路上，中小企業(yè)的生存岌岌可危。